Francois ArnaultLe label ISR (Investissement Socialement Responsable) — créé par l'État français en 2016 — a profondément changé de visage depuis mars 2024. Sa version 2.0, désormais pleinement applicable en 2026, durcit les critères d'exclusion des combustibles fossiles, renforce la sélectivité ESG et exige un alignement climatique avec l'Accord de Paris. Pour les épargnants qui souhaitent investir dans un Plan d'Épargne en Actions (PEA), la question est directe : quels fonds peuvent encore porter ce label, et comment les y intégrer ? Ce guide répond aux nouvelles exigences, identifie les fonds éligibles et détaille les vérifications à effectuer avant d'investir.
Du label ISR au label ISR 2.0 : une refonte structurelle
Le label ISR a été créé en 2016 sous l'égide du ministère de l'Économie pour identifier les fonds qui conciliaient performance financière et impact sociétal. Pendant huit ans, il a reposé sur une approche « best-in-class » : sélectionner les entreprises les mieux notées sur les critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) au sein de chaque secteur, sans en exclure aucun, y compris les producteurs d'énergies fossiles.
Cette tolérance a exposé le label à des critiques croissantes de greenwashing. Des fonds labellisés ISR détenaient des actions de Total Energies, de sociétés pétrolières ou de centrales à charbon, ce qui contredisait l'ambition affichée. En réponse, le Comité du label ISR a adopté de nouvelles spécifications en novembre 2022, entrées en vigueur en mars 2024 pour les nouveaux candidats, avec une période de transition accordée jusqu'à mars 2025 pour les fonds déjà labellisés.
En 2026, la transition est achevée : tout fonds portant le label ISR doit satisfaire aux critères de la version 2.0. Les fonds non conformes ont perdu leur labellisation lors du dernier audit triennal.
Selon Anne-Claire Roux, directrice générale de Finance for Tomorrow : « La réforme du label ISR est une avancée déterminante pour la crédibilité de la finance durable en France. Sans exclusions claires sur les fossiles, le label perdait sa valeur de signal auprès des investisseurs. »
Les nouvelles exigences environnementales du label ISR 2.0
La réforme introduit des critères d'exclusion contraignants et une sélectivité ESG renforcée. Ces deux piliers distinguent radicalement l'ISR 2.0 de son prédécesseur.
Exclusions sectorielles pour les énergies fossiles
Le nouveau référentiel interdit aux fonds labellisés ISR d'investir dans des entreprises qui :
- Développent de nouveaux projets d'extraction de charbon, de pétrole ou de gaz (capacité nouvelle, exploration incluse) — seuil : 0 % de tolérance.
- Tirent plus de 5 % de leur chiffre d'affaires de la production ou de la vente de charbon thermique.
- Exploitent des hydrocarbures non conventionnels : gaz de schiste, sables bitumineux, forages en eaux ultra-profondes ou en zones arctiques.
Ces exclusions ont entraîné la sortie de plusieurs grands noms des portefeuilles ISR. Un fonds détenant par exemple 4 % de Total Energies doit vérifier que la part d'activités fossiles «nouvelles» de cette entreprise est nulle — ou s'en séparer.
Sélectivité ESG et alignement climatique
L'ISR 2.0 renforce l'approche best-in-class en imposant une sélectivité minimale de 20 % : au moins 20 % des émetteurs les moins bien notés sur les critères ESG, dans chaque secteur ou catégorie, doivent être exclus du portefeuille. Cette règle s'applique en plus des exclusions fossiles.
Par ailleurs, les fonds doivent désormais démontrer une trajectoire de décarbonation crédible, alignée avec le scénario 1,5 °C de l'Accord de Paris [Ministère de l'Économie, 2023]. Cela implique un suivi annuel de l'empreinte carbone du portefeuille et un engagement actionnarial renforcé auprès des entreprises détenues.
Quels fonds restent éligibles au label ISR 2.0 ?
Tous les types de fonds peuvent en théorie candidater au label ISR 2.0 : Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM), Fonds d'Investissement Alternatifs (FIA), Exchange Traded Funds (ETF), ainsi que les fonds immobiliers (SCPI, OPCI). En pratique, les catégories qui résistent le mieux à la réforme sont celles dont les sous-jacents s'éloignent naturellement des hydrocarbures :
- Fonds actions thématiques : énergie renouvelable, eau, mobilité durable, économie circulaire.
- Obligations vertes (green bonds) et obligations sociales, dont les produits finançables excluent par construction les projets fossiles.
- ETF ESG à filtres d'exclusion stricts : indices MSCI ESG Screened ou Paris-Aligned Benchmark (PAB), dont la méthodologie est compatible avec l'ISR 2.0.
Les gestionnaires d'actifs qui font évoluer leur offre reformulent désormais leurs gammes autour de ces catégories pour conserver le label. En revanche, les fonds diversifiés ou « équilibrés » exposés aux grandes multinationales pétrolières doivent démontrer que ces positions sont limitées et ne portent pas sur de nouveaux projets d'extraction.
À retenir : Un fonds peut toujours détenir une participation dans une entreprise active dans les énergies fossiles, à condition que celle-ci ne développe pas de nouvelles capacités et que l'activité fossile reste sous le seuil de 5 % du chiffre d'affaires.
Intégrer des fonds ISR 2.0 dans votre PEA
Le Plan d'Épargne en Actions (PEA) est un enveloppe fiscale française qui permet de détenir des actions d'entreprises européennes avec une exonération d'impôt sur les plus-values après cinq ans. La question clé pour les épargnants engagés dans la semaine de l'épargne salariale 2026 est la suivante : les fonds ISR 2.0 sont-ils compatibles avec un PEA ?
La réponse est oui, partiellement : l'éligibilité au PEA dépend de la nature des sous-jacents, non du label ISR.
| Type de fonds ISR 2.0 | Éligible PEA ? | Conditions |
|---|---|---|
| OPCVM actions européennes | Oui | ≥ 75 % de titres éligibles UE/EEA |
| ETF ISR à réplication physique (indices EU) | Oui | Vérifier mention « PEA éligible » sur la fiche produit |
| Fonds obligations vertes | Non | Les obligations ne sont pas des titres PEA-éligibles |
| SCPI ISR | Non | Parts de SCPI exclues du PEA |
| Fonds ISR internationaux (ex. USA, Asie) | Partiel | Seulement si la part hors UE/EEA reste sous 25 % |
Pour maximiser l'avantage fiscal du PEA tout en respectant vos convictions ESG, privilégiez les ETF ISR éligibles PEA qui répliquent des indices comme l'MSCI Europe ESG Leaders, le CAC 40 ESG ou le Stoxx Europe 600 ESG-X. Ces indices intègrent nativement des filtres conformes à l'ISR 2.0.
Les vérifications essentielles avant d'investir
Avant de placer un fonds ISR dans votre PEA ou dans un contrat d'assurance-vie, trois vérifications s'imposent :
1. Confirmer la labellisation en cours sur le site officiel lelabelisr.fr ou dans la base de données de l'Autorité des marchés financiers (AMF). Un label peut être retiré entre deux audits — la base en ligne est mise à jour en temps réel.
2. Vérifier la classification SFDR du fonds. L'ISR 2.0 exige au minimum une classification Article 8 (fonds dit « vert clair » qui promeut des caractéristiques environnementales et sociales). Un fonds Article 9 (objectif d'investissement durable explicite) offre une garantie supplémentaire. La classification figure dans le Document d'Informations Clés (DIC) disponible sur la plateforme de distribution.
3. Contrôler la date du dernier audit : les fonds labellisés sont audités tous les trois ans par un organisme accrédité (EY, PwC, Vigeo Eiris…). Un fonds dont le dernier audit remonte à plus de trois ans et qui n'a pas encore renouvelé son dossier peut se voir retirer son label dans les semaines qui suivent. La transition énergétique dans des secteurs comme l'hydrogène illustre l'émergence de nouvelles thématiques éligibles à l'ISR 2.0, qui peuvent enrichir votre allocation.
Questions fréquentes sur le label ISR 2.0
Un fonds ISR 2.0 peut-il encore investir dans le pétrole ? Oui, de façon très limitée. Un fonds peut détenir des actions d'un groupe pétrolier si ce dernier ne développe pas de nouveaux sites d'extraction et si son activité fossile représente moins de 5 % de son chiffre d'affaires. La plupart des grandes compagnies pétrolières intégrées (Total Energies, BP, Shell) sont de facto exclues au regard de leurs plans de développement actuels.
Comment vérifier qu'un fonds est labellisé ISR 2.0 ? Rendez-vous sur www.lelabelisr.fr : le moteur de recherche liste tous les fonds labellisés actifs avec leur date d'audit, leur catégorie et le nom de l'auditeur. Vous pouvez filtrer par type de fonds (OPCVM, ETF, immobilier).
Y a-t-il des fonds ISR 2.0 éligibles au PEA et accessibles sans minimum élevé ? Oui. Plusieurs ETF ISR cotés sur Euronext Paris (iShares, Amundi, Lyxor/Amundi) sont éligibles PEA et accessibles dès 1 part, soit quelques dizaines d'euros. Cherchez la mention « PEA compatible » dans la fiche produit ou sur votre courtier.
Avertissement : Les informations présentes sur cette page sont fournies à titre informatif uniquement et ne constituent pas un conseil financier ou en investissement. Consultez un conseiller en gestion de patrimoine agréé pour adapter ces éléments à votre situation personnelle et fiscale.
